SpaceX上市首日，一场围绕太空股的集体狂欢瞬间褪去。几个月来，那些无法直接持有SpaceX的投资者疯狂涌入一切能沾上边的上市公司正规的炒股配资平台，推动股价一路飙升。而随着SPCX正式挂牌交易，这些精心构建的代理仓位开始崩塌——资金正在以最直接的方式撤离。
维珍银河（SPCE）成为抛售潮中最惨烈的代表。周五暴跌34%，将前一天25%的涨幅全部抹平。这家曾被当作太空板块纯粹动量赌注的公司，在获利了结和新SEC文件披露股权稀释的双重打击下，彻底失去支撑。AST SpaceMobile（ASTS）即使其卫星下周即将由SpaceX火箭发射，仍下跌近13%——尽管此前四个月已累计上涨61%。持有SpaceX约3%直接股权的EchoStar（SATS）跌幅一度达到14%，随后才有所回升。直觉机器（LUNR）下跌10%，行星实验室（PL）下滑9%，两者都在偿还IPO前狂热期积累的涨幅。
这场雪崩的逻辑并不复杂。那些曾将太空股作为代理仓位的投资者，如今拥有了直接持有SpaceX的选项。这创造了一个强大到无法抗拒的动机：清算周边持股，将资本重新配置到真正的目标上。市场分析师此前就预判过三种可能路径：光环效应拉动所有太空股上涨、对比效应让竞争对手相形见绌、或是资本再配置效应导致代理股遭抛售。周五的价格走势，已经用跌幅给出了答案——第三种情景正在激进兑现。
但代理股的暴跌并未吓退所有交易者。期权市场的数据正讲述一个不同的故事：有人将暴跌视为入场时机。三大主要代理股中，看涨期权均超过看跌期权，AST SpaceMobile单日成交量突破25万份合约，产生超过6000万美元的期权金。机构对AST期权的需求持续活跃。另一边，太空主题ETF正在制造供给瓶颈——Procure太空ETF（UFO）和Defiance无人机与现代战争ETF（JEDI）因持续买入底层持仓以满足资金流入需求，2026年内已分别上涨38%和33%。这些涨幅部分来自那些无法直接触及SpaceX的投资者，他们仍在通过被动型太空基金寻找替代路径。
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